據金融時報（Financial Times）報導，美國海關及邊境保護局（U.S. Customs and Border Protection，CBP）7 月 31 日裁定，自 8 月 7 日起對進口「1 公斤（約 32.15 盎司）及 100 盎司金條」課徵 39%關稅。此舉直接衝擊全球最大黃金精煉國瑞士——據過去 12 個月（截至 2025 年 6 月）數據，此類金條佔瑞士對美出口黃金總量逾八成（年出口額 615 億美元），關稅年影響額約 240 億美元，更是紐約 COMEX 期貨市場主力交易規格。

業界誤判豁免範圍

瑞士貴金屬協會（Swiss Association of Manufacturers and Traders of Precious Metals，SAFTPM）會長 Christoph Wild 坦言，多數業者原以為「瑞士精煉廠重熔的貴金屬」可適用免稅代碼（7108.12.10），但 CBP 最新文件明確將「COMEX最常見的1公斤金條」規格歸類於課稅項目（7108.13.5500），且強調前者為「唯一免稅代碼」。兩家瑞士精煉廠已暫停對美出貨，其餘業者正與律師研擬因應方案。

三角貿易鏈斷裂風險

全球黃金流通長期依賴「倫敦-瑞士-紐約」三角體系：400 盎司（倫敦交割標準）金條在瑞士熔鑄成 1 公斤規格後輸美。如今關稅恐迫使供應鏈重組，COMEX 庫存調度將首當其衝。今年初為避開關稅預期，交易商曾大舉囤貨導致倫敦現貨短暫短缺。

多重因素推升金價

黃金價格今年以來持續創歷史新高，自 2024 年底以來已上漲 27%，並一度觸及每盎司 3,500 美元。分析師指出，通膨憂慮、政府債務水平疑慮，以及美元作為儲備貨幣地位下滑，共同推動了此波金價漲勢。美國對瑞士黃金加稅可能進一步加劇市場波動。