路透社報導，美國聯邦準備委員會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）於 8 月 22 日在全球矚目的傑克森霍爾（Jackson Hole Economic Policy Symposium）年度央行會議上發表談話，明確釋出鴿派訊號，表示聯準會「可能需要」調降利率，並將「謹慎行事」。此話一出，市場對聯準會在 9 月會議上啟動降息的預期大幅升溫。
政策轉向：就業市場風險成關鍵
鮑爾在演說中指出，雖然通膨仍是威脅，決策並非已成定局，但「政策處於限制性區域」以及「風險平衡的變化」可能足以讓聯準會調整政策立場。他特別強調對勞動市場的擔憂，指出近期就業成長大幅放緩，雖然失業率仍低，但一種因勞動力供需雙雙放緩形成的「奇特平衡」正在推高失業風險，且此風險可能迅速浮現。
鮑爾的言論將接下來公布的經濟數據推向風口浪尖。市場普遍認為，9月5日公布的就業報告及之後一周的通膨數據，將成為聯準會9月16-17日政策會議最終決策的關鍵依據。
市場反應與預期：9月降息機率飆升
市場立即對鮑爾的鴿派立場做出反應：
• 股市上漲：美國三大指數應聲走揚。
• 降息預期強化：交易員預期聯準會9月降息一碼（0.25個百分點）的機率從75%躍升至約85%。市場還預期年底前可能共降息兩碼（0.5個百分點），將利率從目前的4.25%-4.50%區間調降。
• 公債殖利率與美元下跌：美國公債殖利率下滑，美元匯率走軟。
分析師認為，鮑爾已為9月行動鋪平道路。Great Hill Capital董事長Thomas Hayes直言：「他（鮑爾）的態度比預期更為鴿派。」
關稅與通膨：影響評估至關重要
對於川普政府關稅政策的影響，鮑爾提出兩套劇本。他的「基線預測」是關稅對通膨的影響僅是「一次性」的，將會逐漸消退。但他也警告，關稅有可能刺激「更持久的通膨動態」，這是聯準會需要評估與管理的風險。此一評估將是決定未來利率路徑速度的關鍵。
Fed面臨政治壓力與內部政策辯論
鮑爾的談話再次引來總統川普（Donald Trump）的強烈批評。川普透過社群媒體表示鮑爾「行動太遲」，並應立即大幅降息。此外，川普政府持續對聯準會進行人事壓力，除要求鮑爾辭職外，更點名要求理事庫克（Lisa Cook）去職，甚至威脅開除，原因是司法部正對其進行調查。庫克則堅稱不會被霸凌而辭職。
另一方面，聯準會內部對於何時降息也存在明顯分歧。鷹派官員如堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）和克里夫蘭聯準銀行總裁哈曼克（Beth Hammack）對在通膨仍高時降息表示猶豫。而鴿派官員如理事華勒（Christopher Waller）和舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）則更關注就業市場放緩的風險，認為有理由降息。鮑爾此次的言論被視為傾向於鴿派陣營的觀點。
鮑爾在傑克森霍爾的演說，標誌著聯準會政策立場的重大轉變，從「等待觀察」轉向「準備行動」。儘管通膨疑慮未除，且面臨外部政治壓力與內部政策辯論，但聯準會已明確打開了降息的大門。市場高度關注未來數週將公布的關鍵經濟數據，它們將決定聯準會是否於9月正式啟動自最近幾年以來的首次降息循環。
